市场预期美联储将降息，但美联储内部存在严重分歧。
- 2025年11月24日
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- 18:27
由于美国政府停摆导致关键经济指标无法获取，美联储在准备12月政策决定时，无法获得通常所依赖的全部数据。
要点总结：
- 由于政府停摆，美联储将在数据不完整的情况下决定利率。
- 官员们在是否降息的问题上存在严重分歧。
- 市场仍然预期鲍威尔将降息25个基点。
由于缺乏最新信息，即将召开的会议变得异常艰难，美联储官员之间关于是否降低利率的分歧已成为一个主要因素，而不是次要细节。
美联储内部的分裂被认为是杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席近八年来最严重的一次。《华尔街日报》记者尼克·蒂米拉奥斯（Nick Timiraos）的报道证实，美联储决策者在下次会议上是否降息的问题上存在严重分歧。蒂米拉奥斯被广泛认为是美联储内部情绪的可靠风向标。
尽管美联储内部仍存在分歧，但市场预期美联储将降息。
尽管央行内部存在分歧，但市场已经为降低借贷成本做好了准备。据芝加哥商品交易所美联储观察网站（CME FedWatch）报道，期货
一种衍生品合约，规定了在未来特定日期以预定价格买卖特定资产的协议。
期货现在，市场普遍认为美联储12月降息25个基点的概率为71.5%。投资者之所以预期降息，并非因为投票成员达成一致，而是因为鲍威尔历来在意见分歧时左右最终结果。
巴克莱银行的研究支持这一观点。他们的分析师预计，尽管投票结果并不完全支持降息，美联储仍将做出降息决定。根据政策制定者近期的表态，他们估计目前有六名投票成员倾向于维持利率不变，而五名成员支持降息。不过，他们补充说，公开反对主席鲍威尔的可能性不大，预计鲍威尔将带领委员会走向宽松政策。
劳动力市场疲软强化了宽松政策的必要性
支持降息的经济学家指出，近期劳动力市场状况恶化。富国银行首席经济学家汤姆·波切利（Tom Porcelli）援引9月份4.4%的失业率，称其为近四年来的最高水平，这表明当前的货币紧缩政策已开始对就业产生影响。波切利认为，即使没有完整的数据，这种转变也足以证明降息的合理性。
另一些人则持不同观点，认为美联储在获得更完整的经济信息之前不应采取行动。蒂米劳斯曾表示，除非鲍威尔施压，否则美联储不倾向于降息，这意味着12月份的利率政策结果更多地取决于领导层，而非对数据的统一解读。
市场影响远不止利率
潜在的降息不仅与借款人和贷款人相关。包括加密货币在内的风险资产市场，今年以来一直对货币政策预期高度敏感。巴克莱银行指出，降息可能会提振比特币的信心，比特币在近期的紧缩周期中表现不佳。虽然降息并非旨在提振加密货币市场，但宽松的金融环境可能会改善数字资产市场的情绪。
美联储的关键会议
12月的决定已成为美联储内部共识的一次考验。此次会议的结果并非完全基于数据，而是将凸显经济解读与机构领导力之间的平衡。由于数据不完整、委员会内部意见分歧以及市场预期高企，美联储的最终决定将比以往产生更广泛的影响——不仅关乎美国货币政策，也关乎美联储内部的团结程度。
